车用电子及零组件为最强主流

全球景气分析： 
    国际金融市场未来较重要变量，仍须观察9月份FOMC会议对于QE政策变动，FED基准利率初升时点、美国国债上限谈判等议题，及9月德国大选。中国PMI出现分歧，中小企业展望续弱，政策重心仍在结构调整，转型成本短期将持续抑制中国GDP及股市，预估可能整理到今年底；台湾今年GDP成长率仅能保2％，领先指标6个月平滑年变动率续升但不强，景气连续长时间停留在黄蓝灯后首次转为绿灯，成长力道不强，反映在台股目前易偏向区间格局，第四季在国际变量下，可能出现中期回档。 
    车用电子及零组件出现结构性升势：台股出现长期结构性资金调整，资金流出电子股，转进传产股与利基型电子股中找寻稳定性高能见度高之族群，车用电子及零组件，部分次产业进入障碍高，客户采用认证严格且认证期长，但切进供应链后订单稳定度高，订单能见度亦高，此类产业特性使车用电子及零组件在此轮台股长期调整中，将吸引资金流入，成为最强主流类股。加上Tesla之电动车在美国热卖，各车厂也开始积极推出新款电动车，未来车用电子零组件想象空间提升，连Apple也提出下一阶段成长产品线之一，将发展车用电子。 
    观察美国车市自2012年下半年开始复苏，今年成长趋势更加明确，有机会呈现双位数年成长率，且重要汽车股如Ford、GM等，业绩展望佳且股价持续强势创高，在美股及日股挂牌之汽车零组件代表股，如Delphi、Dorman、Denso等亦多强势创高，国际资金早已盯上此一主流趋势。 
    由于汽车产业属循环性消费产业，在全球经济景气复苏后，进入购车需求之产业扩张期，目前趋势上以美国车市最明朗，而通常OEM零件需求复苏，AM则在1至2年后跟进成长，台股此一产业包括汽车端子、汽车窗帘、轮胎、传动零件、车灯、二极管、胎压侦测器、影像系统、车用电池、车用扣件、车用连接线器与车用PCB等，许多代表性个股依2013年与2014年评估，本益比仍在10倍至15倍区间，部份零组件厂商接单已跨入2014年甚至2015年，未来在营运长期成长之下，整体族群势将适用较高本益比评价。 
    电动车已带动车用电子化趋势，主要以电池、中央计算机、电动马达等架构发展，未来成长潜力最大；就传统车市景气动向观察，美中AM车用零组件即将跟进复苏，且每年第四季至隔年第一季，美国AM车用碰撞件如车灯等进入半年期最旺季，值得在本季淡季时布局。  

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